Las acciones de Circle (CRCL) y Coinbase (COIN) sufrieron caídas bruscas en bolsa este martes tras filtrarse un borrador de la legislación estadounidense sobre stablecoins, según informó CoinDesk. Las acciones del emisor de USDC descendieron un 20%, interrumpiendo una racha alcista histórica, mientras que la plataforma de intercambio perdió casi un 10%. El detonante fue la versión más reciente de la Clarity Act, la cual plantea restricciones severas sobre los pagos de rendimientos a tenedores activos.
El proyecto de ley buscaba limitar cualquier estructura económica que se considere equivalente a un depósito bancario tradicional. Según Mizuho, esto podría prohibir el pago de rendimientos por simplemente mantener una stablecoin en una billetera digital sin actividad. Los analistas advierten que la medida afectaría directamente los modelos de negocio que dependen de la distribución de intereses sobre reservas en efectivo. La medida busca prevenir el riesgo sistémico en el sistema financiero tradicional.
Actualmente, Circle cobra intereses sobre los activos respaldados de USDC y comparte parte de esos ingresos con Coinbase para operar. Esta plataforma utiliza esos fondos para financiar incentivos a los usuarios, un mecanismo clave que ha impulsado la adopción masiva de la moneda digital. El nuevo borrador ataca específicamente este modelo de transferencia de ingresos que ha sido fundamental para el crecimiento del sector en los últimos meses.
Amir Hajian, investigador de Keyrock, señaló que la normativa «tira de la alfombra» sobre el modelo que ha impulsado la adopción de stablecoins en el mercado. Por su parte, Shay Boloor de Futurum Equities argumentó que eliminar los rendimientos debilita el caso alcista a largo plazo de USDC frente a otros activos. Estos comentarios reflejan la preocupación general de que los tokens pierdan capacidad de evolución más allá de simples pagos diarios. La pérdida de incentivos podría reducir la liquidez en el ecosistema de finanza descentralizada.
En un desarrollo paralelo, Tether, principal competidor de Circle, anunció que contratará una firma de contabilidad para auditar sus reservas financieras. Una auditoría completa podría mejorar la imagen de USDT entre los usuarios institucionales y potencialmente erosionar la cuota de mercado de USDC significativamente. Este movimiento ocurre mientras Circle enfrenta incertidumbre regulatoria en Estados Unidos respecto a sus operaciones bancarias.
La caída de Circle ocurrió tras una racha de ganancias del 170% desde principios de febrero, lo que dejó a la acción vulnerable ante noticias negativas. El mercado tendía a reaccionar con brusquedad ante cualquier señal de regulación desfavorable para el sector cripto en general. Aun así, el valor sigue cotizando por encima de su precio de inicio del año después de la corrección reciente del martes. Los inversores deben vigilar cómo afecta esto a la liquidez general del mercado.
Owen Lau, analista de Clear Street, afirmó que la situación no parece tan grave como indica el titular de las noticias financieras. Consideró que la reacción del mercado fue una sobre-reacción, aunque reconoció que el mercado suele actuar primero y preguntar después a los inversores. Varios expertos creen que los inversores deberían ignorar los vientos en contra a corto plazo y centrarse en los fundamentales.
Ryan Rasmussen de Bitwise señaló que existen posibles soluciones, como programas de lealtad que repliquen incentivos similares a los rendimientos actuales. Circle mantiene una cuota de mercado del 30% en un sector proyectado para crecer diez veces en los próximos cuatro años. La viabilidad a largo plazo del emisor permanece intacta a pesar de la volatilidad inmediata en los mercados globales. Los gestores de activos digitales confían en la capacidad del mercado para adaptarse a las nuevas reglas.
La aprobación final de la Clarity Act determinará si estas restricciones se aplicarán de forma permanente o si se introducirán modificaciones sustanciales. Los reguladores podrían buscar un equilibrio entre la protección del consumidor y la innovación en el espacio financiero digital moderno. Mientras tanto, los inversores observarán de cerca los próximos movimientos de Circle y sus competidores en el sector.
