智利中央银行周三公布数据显示，该国 2025 年第四季度国内生产总值超预期增长。这一表现得益于市场对总统何塞·安东尼奥·卡斯特的政策预期，尽管中东局势引发担忧。经济数据在政治过渡期发布，反映了投资者对改革承诺的初步反应。矿业活动增长 0.4%，支撑了整体产出，而其余经济部门也保持扩张态势。
具体数据显示，十月至十二月期间国内生产总值环比增长 0.6%，高于彭博社调查分析师预期的 0.3%。同比增幅达到 1.6%，显示出经济在年底的韧性。这一增长幅度是分析师平均预测值的两倍，表明复苏动力强于预期。季度数据表明消费和投资正在恢复，尽管面临外部压力。
纵观整个 2025 年，智利经济实现了 2.5% 的整体增长。卡斯尔在 12 月第二轮总统选举中取得决定性胜利，承诺通过减少监管和降低支出来推动国内生产总值扩张。选民对保守派领导人的支持为市场提供了明确的政策方向信号。这一胜利标志着该国政治格局的重大转变，可能影响未来五年的经济走向。
然而，其经济计划近期受到挑战。中东战争导致石油价格上涨，加剧了全球市场的不确定性。智利对国际不稳定特别敏感，因为它进口几乎所有燃料且高度依赖自由贸易。能源成本上升对该国贸易平衡构成直接威胁，可能抵消政策红利。
市场研究公司 Capital Economics 经济学家 Kimberley Sperrfechter 指出，石油价格飙升掩盖了智利经济的前景。她认为油价上涨加上卡斯特的财政调整，意味着经济不太可能在下一个季度保持当前增长速度。她在一份报告中强调了外部冲击对小型开放经济体的影响。中央银行副总裁 Alberto Naudon 也警告称，伊朗冲突的持久性将是关键变量。外部不稳定可能迫使央行重新评估政策立场。
彭博经济学分析师 Felipe Hernández 表示，家庭消费和私人投资继续推动活动。尽管高金属价格和低利率指向 2026 年的更多活力，但高油价和财政限制可能限制上行潜力。他认为短期内增长将维持接近潜在水平，但波动性增加。结构性因素依然支撑长期复苏，但短期风险不容忽视。
高盛集团上周发布报告，将智利年底通胀预测从 2.8% 上调至 3.5%。该机构同时将 2026 年国内生产总值增长预测从 2.5% 下调至 2.3%，原因是石油价格上涨。这一调整反映了全球大宗商品价格波动对南美主要经济体的传导效应。评级机构 Fitch 也警告称，卡斯特的财政政策调整将面临困难。这意味着财政空间有限，政府需更谨慎管理预算。
智利货币当局三月 24 日的决定显示，分析师不再建议削减利率。目前预计借贷成本将保持稳定，中央银行维持利率在 4.25%。根据货币当局的调查，分析师对利率路径的看法趋于保守。市场参与者正在等待更多关于财政刺激与货币紧缩之间协调的信号。
政府周六宣布将向国会提交法案，计划将大企业税率从 27% 降至 23%。该法案还包含就业补贴和减少官僚机构的规定，旨在刺激增长。立法过程将是检验政府执行能力的重要试金石。如果通过，这将是该国数十年来最大的税收改革之一。
未来伊朗冲突的持续时间和范围将是衡量其影响的关键。卡斯特的政府需要在财政纪律与刺激措施之间寻找平衡，以应对即将到来的季度挑战。国际投资者将密切关注这些政策细节对资本流动的影响。经济前景取决于外部稳定与国内改革的协同效应。任何重大地缘政治升级都可能逆转当前的增长动能。
